楼梯之家讯：春节长假期间，国际原油市场走强影响着市场对蛇年大宗商品表现的预期：在世界经济预增等宏观背景下，国际原油价格是否将持续攀升？随着中国经济对全球的影响日益显著，工业品能否从中国转型中受益？业内分析人士就相关问题作出了分析。

世界经济增长：原油价格能否持续攀升

数据显示，从今年１月１５日到２月１４日期间，布伦特油价累计涨幅达７％，纽约ＷＴＩ油价累计涨幅为４．３２％。与去年相比，今年国际油价面临的环境最大不同是：市场普遍预期今年经济形势将好于去年。投资者通常将经济增长视作石油需求上升的依据，随着经济的改善，消费者面对更高油价的可能性增大。“今年预计全球经济将增长３．６％，这一预估对工业类大宗商品价格的走势相当正面。”南非标准银行相关分析师指出。

但原油市场本身的供需形势并不如宏观预期的好。“经济增长会带来原油需求的增加，但未来原油的供应也会有很大的改善，从更长的时间来看，国际原油市场的基本面很可能出现较为稳定的情况。”投行高盛在今年商品展望报告中指出。德意志银行的研究报告也显示，由于经济的增长，预期国际油价会走高，但美国原油产量的上升将是关键的风险点。

中银国际期货分析师则认为，受供应增长的影响，原油的供需形势将逐渐从供不应求向供求平衡转变。“由于价格高企，欧佩克国家的供应保持稳定的可能性较大，而包括美国页岩油气、巴西沿海油田开采、加拿大油砂项目推进以及俄罗斯产量等非欧佩克市场供应的增长值得期待，从基本面来看，新一年原油市场紧张的局势很可能已难再现。”业内分析师认为。

“中国需求”突起：工业品能否受益其中

“大宗商品周期的更替通常始于需求端的转变。作为本轮周期的推动者，中国需求对于全球商品周期的最终走势起着重要作用。”中金公司的分析指出，“中国消费”对商品需求的影响主要体现在需求强度和需求结构的变动。尤其是中国建筑业，据南非标准银行估计，去年中国建筑业占中国铜需求的５６％、铝需求的３３％以及钢材需求的４９％，而且全球铜、铝、钢材以及一般大宗商品的前景在很大程度上取决于建筑业。

工业金属方面，在过去数年国内的工业化进程中，社会对设备、厂房、基础设施需求的大幅增加，催生了包括铁矿石、铜等商品价格的涨势。分析人士指出，随着这一进程的放缓，工业类商品的需求尽管依然增长，但增速无疑将逐步放缓。相对而言，大多投行更为看好铜的表现。“中国经济增长的加速，以及西方经济体经济活动趋于稳定的状况，对有色金属价格会带来略微正面的作用，特别是在今年上半年，重点是对于铜和铅的品种。”德意志银行分析预计。

随着国内经济增长和收入的提高，珠宝首饰对黄金的需求无疑将继续上升。“黄金需求的收入效应和价格效应影响都较大，其中收入效应的影响大于价格效应。如果黄金持续上涨，人们在一定程度上还会继续购买黄金首饰，特别是中国和印度的收入增长仍较为强劲。”南非标准银行分析人士表示。

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